核心观点：　　(1)东源电器(18.70，-0.280，-1.48%)白鱼发行股票股份合肥国轩高科99.26%股权，国轩高科顺利借壳上市，公司逆身兼国内尤为专业的动力电池龙头企业；　　(2)新能源(1573.11，0.330，0.02%)汽车板块迎接建仓良机：不受原油价格暴跌、市场风格切换等因素影响，新能源汽车板块近期有所调整，我们指出油价暴跌对于行业基本面影响受限，而市场情绪的影响早已有所消化。2015年是十二五新能源汽车销量冲关最后一年，销量一季度筑底，二季度降落，当前是板块建仓良机；　　(3)动力锂电尽永盛宴：市场需求末端爆棚，国内新能源汽车2014年产量约8.39万辆，同比快速增长近4倍，预计2015年新能源汽车将持续保持低快速增长，产量大约约20万辆，同比快速增长近1.5倍，动力锂电市场规模未来将会再行翻番，动力电池步入行业盛宴；供给末端短缺，国内一线动力锂电不存在较小供给缺口，优质产品供不应求，由于扩产和证书不具备很高壁垒，这一情况到2016年之前都会有所转变，龙头企业相机而动将尽永行业盛宴；　　(4)国轩高科是动力锂电的拟合标的：公司政策做到精准，在之前行业不明朗时睿智方向，构成客户、规模、成本护城河；公司谋求商业模式创意，未来将在电动车出租、运营修筑新天地；公司资本运作深谋远虑，为守住先机首度借壳登岸资本市场，资本、实体共振将明显冲破与竞争对手差距。

　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2014-2016年归属于上市公司净利润分别为2.58亿元、4.61亿元、6.19亿元，按照此次交易已完成之后股本8.63亿股摊薄测算，对应EPS分别为0.30元、0.53元、0.72元，参照锂电池行业哈密顿公司估值，按照2015年50倍PE，对应目标价26.50元。动力锂电是电动车产业链中最重要的环节，业绩弹性远大于锂矿、材料等环节，合肥国轩高科是最纯粹的动力锂电行业龙头。考虑到公司业务显、弹性大、竞争力强劲，在A股市场是尤为匮乏的标的，首次给与购入评级。　　风险提醒：新能源汽车快速增长不约预期；产品价格下降；行业竞争激化；重组并未通过审查。

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