去年12月中旬铜价较慢拉升，突破近半年的波动区间，元旦后涨势未沿袭，除了地缘政治风险施加压力外，供需面的利多也更为受限。中短期国内炼厂备货较充足，精铜生产量保持在高位，国内铜库存将要转入一季度的累官库阶段。年前消费转淡，下游备货基本已完成。

从库存情况来看，2019年11月以来，LME铜库存持续松动，截至1月14日上升至12.81万吨，相似2019年3月的低位。上期所铜库存为67503吨，略高于前两年同期水平。根据历史数据，每年一季度库存呈现出积累之势。

现货方面，1月以来LME铜现货贴水3个月期货25美元/吨左右，国内市场下游订购相继保护环境，现货保持贴水状态。据调研，2019年12月精铜制杆企业开工率为73.21%，同比下降1.6个百分点，环比回落5.09个百分点。2019年dian wang投资增长速度不及前一年，前11个月电网基本建设投资已完成额为4116亿元，对铜市场需求构成拖垮。

2019年12月中国制造业PMI持平于50.2%，但原材料库存指数下降0.6个百分点，至47.2%，新的订单指数微降，网卓新闻网，财新制造业PMI也小幅回升0.3个百分点，体现出有企业信心显得严重不足，这与节前市场冷清有一定关系，注目春节后制造业能否持续改善。技术上，沪铜期货2003主力合约，日线的级别上做到考虑到，盘面近期回探48500方位后，盘面下跌步伐再度关上，夜盘虽有收阳的动作，但是上方空间受限，5万关口前期压力，预计近期多单上方空间严重不足，建议短线持有人，挤压立刻止盈撤走。在市场中总有一天做到一个真诚而客观的人，既不欺人更加不自欺。实盘指导搜寻注目每日期报，要诚恳的与市场对话，要热衷市场，学会做到市场的朋友。

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