房地产开发投资增长速度经常出现负增长9日，全联房地产商不会公布第三季度REICO报告表明，三季度二手房成交量在7月超过峰值后持续环比上调，三季度房地产开发投资增长速度经常出现1998年以来首次负增长。几个特点必需引发注目：房地产开发投资上升持续时间过于宽，1至9月，房地产开发已完成投资增长速度倒数18个月上升。大幅高于同期固定资产投资，比同期固定资产投资增长速度较低7.7个百分点。趋势性上升势头或将愈演愈烈，17年来增长速度首先负增长。

三季度房地产开发投资同比快速增长-0.57%，增速比去年同期减少10.6个百分点，是1998年以来首次负增长。地区之间分化相当严重。与上年同期相比，一线城市房地产开发投资增长速度下降1.3个百分点，二线和三四线城市投资增长速度则分别上升11.9个和10.5个百分点。全面上升趋势开始呈现出出来。

前三季度，一线、二线和三四线城市房地产开发投资分别同比快速增长14.8%、1.3%和1.2%，增长速度全部有所上升。另一个有一点注目的现象是，三季度二手房成交量在7月超过峰值后持续环比上调。

以上这些现象不可忽视的一个宏观大前提是，央行从去年以来先后六次降息、五次降准，住房信贷政策还包括首付款比例、房贷利率等降至了比2008年金融危机时期还较低的水平，财税政策对房地产持续减负，公积金贷款萃取超过了历史上最严格地步。这些超级严格政策对住房市场需求和供给都带给直接影响。从需求方看，投入成本尤其是贷款成本是历史上低于最重的，应当需要性刺激市场需求回落；从供给上看，还包括房地产开发贷款、二手房交易费用成本等早已大大降低，本应当需要性刺激开发商研发的积极性，增进二手房交易量下降。

然而，房产研发居然在三季度经常出现了17年来的首次负增长，二手房交易量环比持续上升。这是一个令人不可思议的现象。问题出有在哪里呢？怎么会经常出现了经济学上一个不少见的经济现象政府失灵吗？还是另有原因呢？笔者始终认为，一系列性刺激房地产的政策，都是针对供给与市场需求杀掉的，而且主要是针对市场需求即买方。

制约住房市场需求的原因是购房成本，其中主要部分是房价强弱，其次还包括贷款、税收、交易等成本多少。一系列性刺激政策主要是针对后者，即住房市场需求除了房价以外的可选成本展开减负。但是，如果房价相比之下高达需求者的收益，相比之下多达需求者承受能力，那么，即使将除了高房价以外的可选成本都除去，比如：无息贷款、减免一切税负等，也有可能无济于事或者效果不大。

因为，购房者的主要开销在房价本身的成本，房价畸高仍旧会抓住购房者。因此可以说道，高房价是造成政府一系列性刺激房地产政策效果不大的主要原因。结论出来了，如果城市房价没一个气馁的降幅，市场需求就很难启动，尤其是二三线城市前几年追随一线城市房价盲目下跌，早已欠下和消耗了购房者未来很多年的元气。

在这种情况下，无论如何性刺激房地产都很难看到实质性效果。决心确有呢？保刚须要、诱导投资投机性市场需求是有效地措施。目前面对一个两难自由选择：之后抽性刺激房地产的话，可能会将市场需求性刺激一起，而市场需求性刺激一起后房价将不会之后增高，而高房价反过来又诱导了市场需求；如果不性刺激甚至加码调控的话，目的是叛房价、诱导短路，但却不会诱导市场需求甚至伤到刚刚须要。

因此，必需实施有区别有差异的房地产政策。目前性刺激刚刚须要的政策早已充足，关键在于将高房价这个诱导市场需求的最重要因素搞定。这就拒绝必需深化差异化房地产政策，还包括两层含义：一是之后诱导投机性市场需求，增大投机性购房的成本，夺权抹黑房地产、引高房价的土壤。

二是三四线城市有助于希望提高型住房以及投资型购房市场需求；而一线城市要之后加码房地产调控力度，极力诱导投机性投资性市场需求。同时，之后实施严苛的出租汽车政策。

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